クロスをしている方には、恐怖の逆日歩ですが、「何故、突然、権利付き最終売買日に、最高逆日歩
が現れるのか？」を、検証してみました。
下の表は、今年の２月末権利確定銘柄のＦ＆Ａアクア（８００８）の権利付き最終売買日近辺の信用残の動きの表です。
最終売買日の前日の２月２２日には、信用買いが超過で、逆日歩は、発生しない状況でした。
しかし、権利付き最終売買日に、その状況は、一転します。
信用売りが一気に増えて、信用買いが一気に減っています。
２月２５日の出来高が、181,100株で、前場と後場の寄り付きの出来高の合計が、114,500株ですので、約６５％が寄付きで出来ています。
この出来高のほとんどが、信用売りと現物買いをセットにして、株価の変動なく株主優待が取れる裏ワザ（通称：クロス）のためだと思われます。（「優待ゲット 裏ワザその１」参照）
また、信用買いの数量が、一気に減っているのは、信用で買っていた分を、現引きしたものだと思われます。
その結果、信用残が、▲131,100株となって、最高逆日歩が発生したと思われます。
また、権利落ち日以降に、信用売りの水準が、すぐに元に戻っていることからも、権利付き最終売買日の信用売りは、クロスのせいだと推測できます。
尚、信用残が、マイナスとなっても、すべて最高逆日歩が付くわけでは、ありません。Ｆ＆Ａアクアの場合には、90,000株程度が、最高逆日歩から逃れられる安全圏との分かれ目だったのでは？と推測しています。
このように、株主優待株に、しばしば発生する最高逆日歩の出るメカニズムは、
�� 権利付き最終売買日に、信用売りと現物買いが寄付きで、たくさん入る。
�� それまで、信用で買っていた玉を、現引きして、権利を取る。
といった現象が見られる為に発生し、特に、発行株式数が少ない銘柄では、少しの信用売り残が多いだけでも、多額の逆日歩が発生するようです。
私の場合、最高逆日歩から逃れられる信用残を想定し、権利付き最終売買日の前場と後場の寄付きの出来高を、すべて、クロスとみなして、許容を超えるようだと、権利を取らずに決済して、逆日歩を逃れるようにしています。（「優待ゲット 裏ワザその４」参照）
昨年の１２月の権利確定時には、ＣＩＪ（４８２６）と、岡部（５９５９）をクロスしていましたが、ＣＩＪは、想定より多かったので、決済して逃げましたが、結果は、逆日歩は付きませんでした。岡部は、想定内でしたので、権利を取り、こちらも逆日歩は、付きませんでした。
クロスは、逆日歩が発生すると、元も子もなくなるので、充分に注意が必要です。
尚、最高逆日歩の計算方法は、「繋ぎ売りの活用方法」で、説明していますので、ご参考にしてください。
さて、今日の株式市場は、日替わり相場通りの下げで、１０５円安で引けました。
為替が、ドル安になったので、もう少し下げるかと思っていましたが、ドル以外の通貨では、円安ですので、影響が少なかったようです。
株主優待株は、小動きなものが多かったようです。
紀文フーズ（４０６５）は、キッコーマンの完全子会社化で、昨日は、ストップ高でしたが、今日も、大きく上げました。こういう株を持っていれば、ラッキーなんですけど・・・・・・
ハウス食品（２８１０）は、何故か冴えず、年初来安値を更新中です。スティールパートナーズが、少しずつ売っているのか？それとも、「ちょうちん族」が、見切り売りをしているのでしょうね。今年は、権利を取ろうと思っているので、私の場合、下げてくれる分には、歓迎です。（笑）
１２月銘柄ですが、パイロット（７８４６）も、下げていました。１００万円を超える株でしたが、昨年の１２月に分割したので、今は、２０万円以下で買えるので、リスト入りしました。
株価が、総じて軟調な中、トプコン（７７３２）、日信工業（７２３０）、ＮＥＣリース（８７９３）等の、「売り出尽くし」銘柄は、今日も堅調でした。どこまで戻すか注目です。
アートコーポ（９０３０）も、そろそろ底入れかもしれませんね。
それにしても、この日替わり相場、何とかなりませんかね？
下の表は、今年の２月末権利確定銘柄のＦ＆Ａアクア（８００８）の権利付き最終売買日近辺の信用残の動きの表です。
|
年月日 |
終値 |
出来高 |
信用売り |
信用買い |
信用残 |
|
2月22日 |
702 | 17,600 | 27,300 | 34,300 | 7,000 |
|
2月25日 |
715 | 181,100 | 135,400 | 3,800 | -131,600 |
|
2月26日 |
687 | 78,100 | 135,400 | 3,800 | -131,600 |
|
2月27日 |
703 | 34,600 | 33,100 | 22,900 | -10,200 |
最終売買日の前日の２月２２日には、信用買いが超過で、逆日歩は、発生しない状況でした。
しかし、権利付き最終売買日に、その状況は、一転します。
信用売りが一気に増えて、信用買いが一気に減っています。
２月２５日の出来高が、181,100株で、前場と後場の寄り付きの出来高の合計が、114,500株ですので、約６５％が寄付きで出来ています。
この出来高のほとんどが、信用売りと現物買いをセットにして、株価の変動なく株主優待が取れる裏ワザ（通称：クロス）のためだと思われます。（「優待ゲット 裏ワザその１」参照）
また、信用買いの数量が、一気に減っているのは、信用で買っていた分を、現引きしたものだと思われます。
その結果、信用残が、▲131,100株となって、最高逆日歩が発生したと思われます。
また、権利落ち日以降に、信用売りの水準が、すぐに元に戻っていることからも、権利付き最終売買日の信用売りは、クロスのせいだと推測できます。
尚、信用残が、マイナスとなっても、すべて最高逆日歩が付くわけでは、ありません。Ｆ＆Ａアクアの場合には、90,000株程度が、最高逆日歩から逃れられる安全圏との分かれ目だったのでは？と推測しています。
このように、株主優待株に、しばしば発生する最高逆日歩の出るメカニズムは、
�� 権利付き最終売買日に、信用売りと現物買いが寄付きで、たくさん入る。
�� それまで、信用で買っていた玉を、現引きして、権利を取る。
といった現象が見られる為に発生し、特に、発行株式数が少ない銘柄では、少しの信用売り残が多いだけでも、多額の逆日歩が発生するようです。
私の場合、最高逆日歩から逃れられる信用残を想定し、権利付き最終売買日の前場と後場の寄付きの出来高を、すべて、クロスとみなして、許容を超えるようだと、権利を取らずに決済して、逆日歩を逃れるようにしています。（「優待ゲット 裏ワザその４」参照）
昨年の１２月の権利確定時には、ＣＩＪ（４８２６）と、岡部（５９５９）をクロスしていましたが、ＣＩＪは、想定より多かったので、決済して逃げましたが、結果は、逆日歩は付きませんでした。岡部は、想定内でしたので、権利を取り、こちらも逆日歩は、付きませんでした。
クロスは、逆日歩が発生すると、元も子もなくなるので、充分に注意が必要です。
尚、最高逆日歩の計算方法は、「繋ぎ売りの活用方法」で、説明していますので、ご参考にしてください。
さて、今日の株式市場は、日替わり相場通りの下げで、１０５円安で引けました。
為替が、ドル安になったので、もう少し下げるかと思っていましたが、ドル以外の通貨では、円安ですので、影響が少なかったようです。
株主優待株は、小動きなものが多かったようです。
紀文フーズ（４０６５）は、キッコーマンの完全子会社化で、昨日は、ストップ高でしたが、今日も、大きく上げました。こういう株を持っていれば、ラッキーなんですけど・・・・・・
ハウス食品（２８１０）は、何故か冴えず、年初来安値を更新中です。スティールパートナーズが、少しずつ売っているのか？それとも、「ちょうちん族」が、見切り売りをしているのでしょうね。今年は、権利を取ろうと思っているので、私の場合、下げてくれる分には、歓迎です。（笑）
１２月銘柄ですが、パイロット（７８４６）も、下げていました。１００万円を超える株でしたが、昨年の１２月に分割したので、今は、２０万円以下で買えるので、リスト入りしました。
株価が、総じて軟調な中、トプコン（７７３２）、日信工業（７２３０）、ＮＥＣリース（８７９３）等の、「売り出尽くし」銘柄は、今日も堅調でした。どこまで戻すか注目です。
アートコーポ（９０３０）も、そろそろ底入れかもしれませんね。
それにしても、この日替わり相場、何とかなりませんかね？
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